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主题: 本土人士系列：联想历程——孙宏斌的起起伏伏

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本土人士系列：联想历程——孙宏斌的起起伏伏

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境外基金试水天津地产摩根士丹利牵手顺驰 -- 安普若 - (748 Byte) 2004-6-04 周五, 12:59 (705 reads)

安普若
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标题: 专访孙宏斌：如何看待全球最大投资银行输血顺驰 (949 reads) 时间: 2004-6-04 周五, 13:00

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

专访孙宏斌：如何看待全球最大投资银行输血顺驰

焦点房地产网 tj.focus.cn 2004年05月01日10:58 每日新报
郑爱敏

4月 27日，顺驰中国控股有限公司与摩根士丹利 (MorganStanley)房地产基金签订战略合作投资意向书，共同进行房地产开发投资。签约仪式后，顺驰领军人物孙宏斌显得特别开心。他认为这次的合作传达了一个重要的市场信号，就是金融投资巨头对天津的激赏，对顺驰的信心和倚重。因为摩根士丹利一向极为低调，能够专程来到天津参加这种公开的活动，十分少见。尤其是这种大牌的国际地产基金在选择合作伙伴的时候，标准特别严格，一般只选择最有发展潜力的城市和当地最有实力的公司合作，看重其管理团队、土地储备、市场地位、发展前景等。对于其他正在关注着天津不动产市场的外国投资者来说，对于国内的房地产开发同行来说，对于广大的消费者来说，这都是一个利好消息，说明天津正在成为中国最重要的经济地区，说明顺驰是一个值得信赖的优秀企业。

●记者：通过和摩根士丹利合作，顺驰的资金情况是不是得到了改善，在整个集团的融资结构上，会发生什么样的变化？

孙：资金从来不是顺驰的瓶颈。特别是在新的市场条件下，由于政策的约束更加规范，市场要素更为成熟，各种资源正在自动地向大企业集中，向优秀企业靠拢，我们在土地收购、融资方面越来越容易了。因为银行作为市场机制下的企业，为了自身的发展，必然选择最好的合作客户。现在银行对开发企业资信度的审核更加严格了，但恰恰因为这一点，他们最乐意向顺驰这样的大客户集中。

说到资金结构，顺驰在这么多年来，一直是采取综合的资金解决方案。其一是和信托公司的合作，很早就开始了，天津首个房地产项目集合信托就是天津信托公司发行的顺驰“蓝调街区”项目。其二是与其他公司达成合作伙伴关系，这样的企业有很多，包括联想、北京首创和天津市政投资等公司。前几年，我们侧重寻找具有土地优势的企业，近来则和有资金优势的企业合作的多，预计 5月还会有一个大的联手动作。其三是谋求上市途径。我们几年前就积极准备上市，后来又出于企业战略的考虑，决定走海外上市的路子，目的是募集境外资本。

●记者：顺驰将通过上市扩大公司的股本规模，这次在与海外资本的合作上又捷足先登，必然使企业在资金的驾驭方面更加游刃有余了。

孙：这次合作的意义特别重大，标志着顺驰已经和国际资本接轨，朝着我们预计的方向前进了一大步。和国际资本接轨，是顺驰坚定不移的战略。因为房地产是资金密集型的行业，我们选择香港上市，就是希望优化我们的资本金结构，因为那里 90%以上的投资者来自基金公司和投资机构。

●记者：这次合作具体采用什么样的方式？其资金将用于什么项目？

孙：因国家政策的要求，摩根士丹利采用股权投资的方式，其特点是风险共担。现在对方对相关回报率的预计是相当满意的。说到具体项目，并没有什么限制。当初 TIM先生有一句令我印象深刻的话，在合作时，他们第一是选择正确的人选即“ RIGHTPEOPLE”，只要选对了一个管理团队，其他的都是有可能的，具体开发项目是任何类型不限。

●记者：海外资本是不是更愿意和民营企业合作？还有哪些海外投资机构和顺驰接触？

孙：过去，海外资本很愿意和国企合作，因为收益稳定、有保障，像摩根士丹利就有和多家国企合作的经历。而现在，民企的优势开始显山露水，可以说，海外资本今后和民企的合作会越来越多。和我们密切接触的海外投资机构有不少，还有 7、 8家吧，本周我到香港去，主要就是和这些投资者见面。

●记者：顺驰同时运作这么多项目，究竟需要多大规模的现金流？

孙：我们的现金流保持在多大的量，其实是一个变动的数字，有多大的现金流，就会有多大的开发规模。而顺驰现在一直在全国多个城市获取土地，就说明我们的现金流非常充沛，没有问题。企业不应该单纯追求规模，而规模最终是为了获得竞争力。最关键的在于一个开发规模和利润率的平衡，企业应当有选择、有权衡。所谓企业价值的最大化，一是看增长率，一是看利润率。顺驰的利润率在同行里是属于偏低的。

●记者：目前顺驰在各地扩张的情况怎么样？从全国范围看，房地产市场的机会和前景如何？

孙：各地项目正在陆续实现开盘，从 5月起，上海、南京、石家庄、苏州、北京等地的楼盘都可以对外销售了，天津的几个项目也在陆续开盘，预计我们年初确定的目标在 10月就会提前实现。

另外，我们的顺驰置业已经在十几个城市拥有超过 500家物业中介连锁店，目标是成为一家以中介为主体的房地产综合服务商，拥有大量的客户资源，并可提供信息、金融、装修等相关服务。

中国房地产市场的机会还是很大的。这种市场需求是真实的、巨大的，我从来不认为中国的任何一个城市有泡沫。中国的城市化进程也相当快，甚至比我们想象得还要快，这其中就蕴涵了房地产的巨大商机。还应该注意到各地区发展的不平衡，像北京这样的城市都谈不上有泡沫，更何况那些比北京落后 2年、 5年，甚至 10年的地区。

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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