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并购热潮方兴未艾　科技公司引人注目(ZT)杨永欣: KKR, 淡马锡控股,

八袋长老
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头衔: 海归中将
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加入时间: 2005/02/03
文章: 6961
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标题: 并购热潮方兴未艾　科技公司引人注目(ZT)杨永欣: KKR, 淡马锡控股, (1454 reads) 时间: 2007-5-07 周一, 13:17

作者：八袋长老 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

　　继美国私募股权公司KKR(Kohlberg Kravis Roberts)和淡马锡控股，近期分别大手笔收购本地上市的硬盘制造商微密控股(MMI)和晶片封测公司新科金朋(STATS ChipPAC)后，本地掀起了另一股科技公司合并与收购(M&A)热潮。市场人士认为，合并与收购热潮刚刚起步，接下来相信还会持续一段日子。

　　星展唯高达(DBS Vickers)在分析本地科技领域的最新报告中预测，接下来很可能成为收购目标的本地上市科技公司包括联合科技(UTAC)、特许半导体(Chartered Semiconductors)、超煜科技(Beyonics Technology)等等。

　　星展唯高达分析师陈薆王亭指出，现在是以合理价格收购本地科技公司的好时机，在2000年和2004年的高峰期，科技公司的估价（本益比）都超过20倍，反观它们目前的估价少于12倍，处于较低的水平。不但如此，本地科技公司在2004年以后的盈利展望和增长潜能，也比2001年至2003年之间来得好。

联合科技股权分散

更可能成收购目标

　　以联合科技为例，星展唯高达在分析报告中说，联合科技有“较大的运作规模、强劲的现金流量”，再加上目前较低的估价，都是吸引私募基金经理的有利条件。除此之外，联合科技的股权结构分散，约90％自由流动，也就是说，它更有可能成为被收购的目标。

　　陈薆王亭说，本地科技公司目前的较低估价仍对私募基金和企业投资者有着很大的吸引力，除此之外，科技业的竞争环境激烈，造成科技公司的毛利率逐渐下跌，它们之中，很多有必要通过合并与收购来扩大规模，才有机会继续生存。基于这两个原因，科技领域的合并与收购活动相信仍会持续一段日子。

　　除了以上所提的几家科技公司外，一些其他本地上市的科技公司如适新企业(Seksun)、安特工程(Amtek)和奕力集团(Ellipsiz)，最近也都陆续向新交所汇报有关第三者曾联络上公司，表示有意收购公司股权的消息。尽管这些磋商活动都在初步阶段，也没有法律约束力，但可以显示的一点是，本地科技公司是获得私募基金和企业投资者青睐的。

目前只在初步阶段

陈薆王亭也说：“我们(星展唯高达)的看法是，目前本地科技公司的收购与合并浪潮只在初步阶段，它很有可能继续发展下去。就算现在市场上出现意想不到的不景气，相信也不会影响科技公司的收购与合并活动，因为若有不景气，科技公司的股价会下跌，这样一来，私募基金或企业投资者要进行收购就更加便宜。”
　　联昌国际研究(CIMB-GK Research)在另一份研究报告中则认为，更多合并与收购活动的可能性将促进投资者对科技股的好感，因此本地科技公司股价接下来的展望预计会是乐观的。

　　联昌国际研究分析师也说，与整体股市相比，科技股的估价是较具吸引力的（整体股市的本益比为16.9倍，而科技股只有12.6倍）。即使与科技股过去五年的估价相比，它们目前的估价也较低。除此之外，科技公司（不包括半导体企业）的盈利展望大约是4.7％回报，这也比市场平均的3.6％回报来得出色。

　　联昌国际研究预测，根据他们对各科技股的本益比目标计算，整体而言，科技股的股价有20％的上调空间，反观整个本地股市的上调空间却只有6％。

作者：八袋长老 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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并购热潮方兴未艾　科技公司引人注目(ZT)杨永欣: KKR, 淡马锡控股, -- 八袋长老 - (1376 Byte) 2007-5-07 周一, 13:17 (1454 reads)

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