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中国房地产的金融风险 ZT

夜归人
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头衔: 海归准将
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加入时间: 2004/03/27
文章: 963
来自: DE
海归分: 144312

标题: 中国房地产的金融风险 ZT (1490 reads) 时间: 2005-8-18 周四, 20:34

作者：夜归人 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

金融时报》中文网撰稿人文榕
08月18日星期四

中国中央银行的货币政策目标中并不包括资产价格，但资产价格过分波动带来的金融不稳定却是其心头之患。尽管在近半年的“急刹车”之下，中国房地产市场已迅速陷入观望状态，中国央行在新披露的《2004年中国房地产金融报告》中对房地产金融风险保持了相当警惕。

作为对中国金融稳定负有全局责任、却缺乏相应足够权力的货币政策机构，中国央行对房地产市场的潜在风险一直高度敏感，却言词谨慎，尤其是在2003年底月规范房地产信贷的“121文件”遭到强烈反弹之后。时隔两年，风向已变，这次措辞已有些不同。

中国央行关注的核心在于房地产市场给银行体系带来的风险：尽管个人按揭贷款仍然是值得进一步扩展的优良资产（目前四大国有银行此类不良贷款率仅为1.5%），但银行似乎对购房者未来偿付能力估计过高；房地产开发商贷款的不良率较高，而且，银行体系直接或间接地为开发商提供了所需资金总额55%以上的融资，这已是很高的杠杆比例了。

报告用相当篇幅描绘了开发商贷款和土地储备贷款中的诸多漏洞，主要是缺乏实际有效的抵押手段和相应的法律支撑，以控制信用风险。简言之，中国房地产开发还处于“一手拿地、一手拿钱”的高财务杠杆、高信贷风险阶段。这正是中国的中央银行一再强调的“金融生态”的一部分，也正是央行防止资产价格泡沫和金融失衡，却多有掣肘之处。

宽松而混乱的土地和信贷政策往往被认为是造成中国房地产泡沫的两大原因；而在货币当局看来，利率市场化正在深入，银行的风险控制正在加强，地方政府“以地生财”的公司化经营行为和开发商“空手套白狼”式的期房开发模式才是可能把银行体系拖下水的根本原因。

中国房地产市场的争论早已演变为政治话题。然而，泡沫破灭的最直接影响还是经济的。对正在重整银行体系的决策者而言，房地产市场应当平缓持续增长，最好别把银行拖进去。在多项政策规范市场的同时，在房地产热潮降温后，这一担心正在加重，还是已经减轻？看来还是个问号

作者：夜归人 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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中国房地产的金融风险 ZT -- 夜归人 - (843 Byte) 2005-8-18 周四, 20:34 (1490 reads)

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