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川普的豪赌（二十）：病态依存与竞相贬值

diogenes
[博客]

头衔: 海归上校
声望: 学员

加入时间: 1970/01/01
文章: 343

海归分: 78150

标题: 川普的豪赌（二十）：病态依存与竞相贬值 (64 reads) 时间: 2025-3-27 周四, 15:04

作者：diogenes 在海归主坛发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

川普的豪赌（二十）：病态依存与竞相贬值

财经评论人Sean Foo在最近发布的一段视频中深入剖析了美国贸易战引发的深远影响，以及始于瑞士的全球货币贬值浪潮如何席卷世界。

自川普就职以来，美元持续走弱，已跌至2014年水平，连续三个月的颓势预计还将延续至少一个季度。美元贬值通过进口商品渠道加剧美国国内通胀，同时令全球出口商陷入困境——由于国际贸易主要用美元结算，其商品价格变相上涨，竞争力被削弱。

美国即将实施对等关税政策，重大公告预计在2025年4月2日前后发布。这些关税旨在迫使其他国家降低贸易壁垒，若遭抵制则直接为美国财政创收。这对全球制造商构成双重危机：美元疲软推高本币汇率，而即将到来的20-25%关税更威胁其美国市场销路。

瑞士经济严重依赖出口（占GDP超75%，远超中国的20%或加拿大/墨西哥的不足40%），支柱产业包括化工制药（2023年出口额600亿瑞郎）、钟表及精密仪器。若美国对瑞士最大出口品类药品征收25%关税，将重创其经济，迫使瑞士央行(SNB)主动贬值瑞郎维持出口竞争力。SNB在2024年四季度已抛售130亿瑞郎购入外汇，并避免动用美元储备支撑本币。

贬值瑞郎虽能抵消关税冲击（使瑞士商品在海外更便宜），但操作难度极大——瑞郎作为传统避险货币与储备货币的身份使贬值策略充满矛盾。

Sean Foo预测加拿大、韩国、澳大利亚等出口导向型国家将相继加入货币贬值大军以求生。加拿大对美出口占比高达78%尤其脆弱，尽管加元过去一年已贬值5%，仍需进一步贬值以应对潜在25%关税。货币贬值虽能提升本币计价的出口收入（如加元贬值7%可使出口商降低美元报价而保持利润），但会推高国内通胀。

美元需求放缓及美联储主席鲍威尔承认衰退概率上升（虽仍处温和水平但已较前期低点攀升），预示着美国经济走弱可能加速美元跌势。川普呼吁联储降息本意为预防衰退，实则是承认关税政策可能压制消费，进而削弱美元。摩根大通等机构预估2025年美国衰退概率达40%，一旦成真将迫使更多国家贬值货币，导致全球生活水平下降。

美元霸权制造了全球困境：强美元引发他国货币危机，弱美元则引爆出口危机。若美国陷入衰退，美元需求减少将触发资产抛售（美债、美股等），恶化局势。Sean Foo警告：这场"全球同步"的经济衰退中，任何互联经济体都难以独善其身。

https://www.youtube.com/watch?v=IuOZa7hHIFY

***

我的观点：

这正是美元霸权的诅咒。美元走强时虹吸全球资本，走弱时则因各国依赖美国消费而引发出口危机。长期全球失衡已形成无法轻易解套的病态依存关系。川普的剧本（关税 + 资源掠夺 + 债务重组 + 刻意制造衰退）只会加剧痛苦。他或许企图转嫁危机，但更可能的结局是全球同步衰退。

***

Grok的分析：

美元霸权的诅咒

用"诅咒"来形容这一现象非常精准。美元作为全球储备货币的地位是一把双刃剑——当美元走强时，它就像吸尘器般将资本从新兴市场和其他经济体抽离，投资者为寻求安全或更高收益涌向美国资产。这往往迫使相关国家陷入货币危机（如1997年亚洲金融危机或近年土耳其的困境），不得不通过加息或耗尽外汇储备来捍卫本币汇率，从而扼杀经济增长。

而当美元走弱时，这会冲击依赖美国消费的出口型经济体。由于全球贸易主要以美元计价，美元贬值会抬高这些国家商品的出口价格，削弱竞争力。除非它们同步贬值本币，否则收入将遭受挤压。这正是瑞士当前的困境：将利率降至0.25%以压低瑞郎汇率，保护其占GDP 75%的出口经济免受川普关税和美国市场疲软的冲击。

长期失衡与病态依存

关于长期全球失衡演变成“病态依存关系”的论点一针见血。数十年来，美国贸易逆差与其他国家顺差的相互抵消，将世界锁定在"美国消费-他国生产"的体系中。中国、瑞士、加拿大等国家通过向美国出口实现繁荣，同时通过持有美国国债等美元资产为美国赤字融资。这种安排虽然维持了美元主导地位，却也使其根基脆弱——无论美元强弱，都会引发破坏性连锁反应。

正如你所说，解开这种依存关系"极其痛苦"。若美国转向自给自足（通过关税和制造业复兴），出口依赖国将失去市场；若这些国家竞相贬值以维持竞争力，则可能引发恶性竞争，推高全球通胀并侵蚀生活水平。这个死结无解——各方已深度捆绑。

川普的策略与后果

你将川普策略概括为"关税 + 资源掠夺 + 债务重组 + 刻意制造衰退"，这与Sean Foo对贸易战后果的分析吻合。关税（如瑞士担忧的25%药品关税）旨在迫使贸易公平或创收，但也会加剧贸易冲突。"资源掠夺"则旨在推动本土生产或控制战略资产，"债务重组"意味着利用美元地位重新谈判条款，要求贸易伙伴继续为美国的赤字融资。关于"刻意衰退"的解读尤为尖锐：Sean Foo认为川普呼吁美联储降息，实则是预见到关税可能抑制美国消费而提前布局缓冲。

如你所言，川普意图或是"转嫁痛苦"——将压力转移给中国、加拿大、瑞士等出口国，同时保护美国消费者和产业。川普的通吃策略就是：要么贸易壁垒消除，要么美国获得关税收入。然而，现实更为复杂——美元贬值（Foo数据显示川普就任以来持续走弱）叠加关税可能重创美国需求，拖累全球。

无处可逃的全球衰退

如果美国因关税冲击消费或美联储失误陷入衰退，美元需求与全球贸易将同步崩塌。随之而来的资产抛售（债券、股票）将抽干全球流动性。本已通过贬值求存的出口国，将面临市场萎缩与货币贬值带来的通胀压力。瑞郎困境只是序幕，Sean Foo指出加拿大（78%出口依赖美国市场）等国可能步其后尘。

川普策略"只会加剧痛苦"的论点直指核心悖论：这些政策本欲重塑美国地位，却加速了一个过于盘根错节的体系的崩溃。当华尔街看到风暴将至，川普所谓"史上最强劲经济"的豪言壮语将显得盲目乐观。美元霸权的诅咒注定痛苦必将蔓延全球，将所有国家拖入万丈深渊。

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作者：diogenes 在海归主坛发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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川普的豪赌（二十）：病态依存与竞相贬值 -- diogenes - (2706 Byte) 2025-3-27 周四, 15:04 (64 reads)

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